机构：中金公司【BOMN-047】巨乳輪パイズリ挟射 新フェチモザイク
盘问员：姚泽宇/李亚达/毛晴晴/苏杭
预测2Q24 非通用准则净利润同比+9%/环比+4%
咱们预测奇富科技（原360 数科）2Q24 营收同比+6%/环比接近握平于41.4 亿元，非通用准则净利润同比+9%/环比+4%至12.5 亿元，非通用准则净利润率环比+1.2ppt至30%。
关贵重心
愈加聚焦放款质料、放款量环比接近握平。咱们预测公司2Q24 或愈加聚焦放款质料、不以短期限度增长为要害计划，预测公司2Q24 促成放款限度同比-20%/环比接近握平于~1，000 亿元。放款结构上，咱们预测公司2Q24 轻钞票及自营放款比例或略有普及。咱们预测公司2Q24 营收同比+6%/环比接近握平于41.4 亿元，或主因自营形式占比普及与资金本钱进一步优化被公司居品平均账期诽谤以及经久期贷款迟缓到期导致余额缩小所对消。
轮廓运营材干握续优化、盈利材干或保握稳中有升。咱们预测公司 2Q24 非通用准则净利润同比+9%/环比+4%至12.5 亿元，或主要收获于：1）金融机构对优质零卖钞票需求相对隆盛，咱们预测公司平均资金本钱有望进一步优化；2）公司愈加聚焦优质用户致密化运营、营销成果或兑现普及；3）咱们预测公司2Q24 钞票质料或稳中向好、总拨备用度占放款量比例环比略有下跌。
C神偷拍持重打算+高鞭策答复下看好公司估值开拓。咱们以为公司刻下位置进可攻、退可守：弥留属性源自市集在刻下宏不雅环境下对公司保守的盈利预期，若需求及钞票质料有所开拓，具备估值与盈利双升契机；同期，公司持重打算下可握续的高鞭策答复（基于咱们预测确刻下分成与回购所有金额计较的轮廓伙东答复率~17%）亦使公司成为波动市集下的优质驻防倡导，即便考虑后续股价上升、轮廓伙东答复率有所下跌，仍对应可不雅潜在上起飞间。
盈利预测与估值
保管公司24e/25e非通用准则净利润预测。公司好意思股刻下交游于4.7x/4.4x2024e/25e P/E、港股刻下交游于4.8x/4.5x 2024e/25e P/E。保管公司好意思/港股计划价30.0 好意思元/116.4 港元（好意思/港股均对应7.1x/6.7x 2024e/25e P/E），保管好意思/港股跑赢行业评级，好意思/港股上行空间划分为53%/48%。
风险
监管环境不细目性；市集竞争超预期；钞票质料大幅波动【BOMN-047】巨乳輪パイズリ挟射 新フェチモザイク。